企業(yè)的基本財務報表包括三張：資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表（還有一張所有者權益變動表）。其中資產(chǎn)負債表是“骨架”，利潤表是“皮肉”、現(xiàn)金流量表是“血液”。上一篇一起學習了“皮肉”利潤表的基本知識，感興趣的朋友可點擊財務一起學——由表及里《利潤表》進行查看，本篇一起再學習下企業(yè)的“血液”——現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
盈利≠賺錢
通過學習利潤表，知道了利潤表告訴我們企業(yè)在一段時期內(nèi)的盈利與虧損情況，但并沒有告訴我們企業(yè)是不是賺到了錢——盈利≠賺錢。
盈利不等于賺錢的本質(zhì)：利潤表是按照權責發(fā)生制編制的。在進行利潤表的編制過程中，企業(yè)關注的是相關業(yè)務是否完成，與商品或者服務采購、銷售有關的風險和收益的權利是否已經(jīng)轉移，而不是現(xiàn)金是否流動。
盈利不等于賺錢的本質(zhì)的表現(xiàn)：1.利潤表里導致利潤增加的項目（如營業(yè)收入，其他收益必須收入，投資凈收益，公允價值變動凈收益，資產(chǎn)處置收益以及營業(yè)外收入等）增加，并不一定導致企業(yè)的貨幣資金增加。
2.利潤表導致利潤減少的項目（如營業(yè)成本稅金及附加銷售費用，管理費用，研發(fā)費用，利息費用，資產(chǎn)減值損失，信用減值損失，營業(yè)外支出以及所得稅費用等）增加，并不一定導致企業(yè)的貨幣資金減少。
3.企業(yè)的凈利潤增加并不等于貨幣資金的總額增加。
反映企業(yè)賺錢的報表是哪張？——現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表的基本結構和主要項目
流入——經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要有三項：一是銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金；二是收到的稅費返還；三是收到其他與經(jīng)營有關的現(xiàn)金。
流出——經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出有四項：一是銷售商品、提供勞務支付的現(xiàn)金；二是支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，三是支付的各種稅費；四是收到其他與經(jīng)營有關的現(xiàn)金。“其他”這個項目比較復雜，企業(yè)間的差異很大，所以對于不同的企業(yè)，要關注這個“其他”。說的不好聽，有的企業(yè)這個“其他”就是藏污納垢的地方，大股東占用資金、向關聯(lián)方提供資金等都可能歸于這個“其他”。所以，干凈的財務報表這個“其他”內(nèi)容很少甚至沒有。流入——投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要有五項：一是收回投資收到的現(xiàn)金，就是企業(yè)把一些持有的股權、債權再賣出去或者換回來的活動收到的款項；二是取得投資收益收到的現(xiàn)金；三是處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額；四是處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額，這與收回投資收到現(xiàn)金有點類似，是對子公司股權或其他經(jīng)營單位處置所收到的現(xiàn)金；五是收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金。
流出——投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出主要有四項：一是構建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，二是投資支付的現(xiàn)金，三是取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額，四是支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金。固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等在資產(chǎn)負債表里叫經(jīng)營資產(chǎn)，但在現(xiàn)金流量表里，與固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等有關的現(xiàn)金流入量和流出量都屬于投資活動現(xiàn)金流量。
流入——籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要有四項：一是吸收投資收到的現(xiàn)金，就是企業(yè)通過發(fā)行股票獲得的股東入資款；二是取得借款收到的現(xiàn)金；三是發(fā)行債券收到的現(xiàn)金；四是收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金。流出——籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出主要有三項：一是償還債務支付的現(xiàn)金，二是分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金，三是支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金。再次提醒：關注所有“其他”字眼項目的構成，上市公司披露的“其他”項目內(nèi)容千奇百怪。不但要弄清楚這個“其他”到底包含了什么，還要思考為什么不能歸到常見條目里，而是放到難以名狀的“其他”里？賺錢這里體現(xiàn)——經(jīng)營活動現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流量表英文是Cash Flow Statement。實際上Cash Flow既可以翻譯成現(xiàn)金流量，也可以翻譯成現(xiàn)金流動，但不同的翻譯卻能給人提供不同的思考視角?，F(xiàn)金流量是一個靜態(tài)展示的概念——展示現(xiàn)金流量的結構和規(guī)模；而現(xiàn)金流動是動起來的概念，有從哪里來到哪里去的意思。如果我們在看流量表的時候，有流動的概念，就會主動對一個企業(yè)的貨幣從哪里來到哪里去的邏輯關系進行考察。
企業(yè)的籌資活動是企業(yè)一切現(xiàn)金流動的發(fā)起端。企業(yè)在獲得籌資活動的現(xiàn)金流入量（主要是股東入資和債務融資）后，首先支持企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流出量，然后支持經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量或支持自身的償還債務的籌資活動現(xiàn)金流出量。
經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入量（主要是銷售商品提供勞務收到現(xiàn)金和各種補貼等）解決自身經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量問題，然后用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的富余資金支持投資活動現(xiàn)金流出量，籌資活動現(xiàn)金流出量等。
企業(yè)在投資活動現(xiàn)金流出后，在未來將會獲得取得投資收益收到現(xiàn)金、收回投資收到現(xiàn)金等。
企業(yè)賺錢點有兩個：一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，二是取得投資收益收到的現(xiàn)金。注意：企業(yè)收到的補貼帶來的現(xiàn)金是計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的。企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額是否充分，主要看加上補貼收入后的核心利潤能帶來多少現(xiàn)金流量凈額。
從利潤的結構與經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的結構對應關系看，企業(yè)林潤表里的核心利潤加上補貼收入帶來了現(xiàn)金現(xiàn)金流量表里經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額。這樣，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額是否充分，主要應該看加上補貼收入后的核心利潤能帶來多少現(xiàn)金流量凈額。
盈利質(zhì)量好的企業(yè)，應該：既有利潤，更有現(xiàn)金流量；既有核心利潤，更有經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額。投出去的錢干了什么——投資活動現(xiàn)金流量
投資活動現(xiàn)金流出量具有戰(zhàn)略意義：那么是為擴大生產(chǎn)經(jīng)營能力而進行建設；要么是對外進行具有戰(zhàn)略意義的投資。
1.如投資活動現(xiàn)金流出用于企業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、和其他長期資產(chǎn)。說明企業(yè)可能希望擴大產(chǎn)能建設、為未來的業(yè)務發(fā)展奠定基礎；或者企業(yè)可能要進入新的業(yè)務領域，相關支出是在為開展新的業(yè)務進行基礎設施建設。2.如果母公司投資支付的現(xiàn)金規(guī)模大于合并報表投資支付的現(xiàn)金規(guī)模，意味著母公司的投資支出中，至少有一部分是對子公司的控制性投資。這種支出的意義重大，說明企業(yè)在強化控制性投資。3.合并報表“投資支付的現(xiàn)金”意味著企業(yè)年度內(nèi)進行的非控制性投資，包括參股性投資，債權投資資本市場的股票債券投資等。有的具有戰(zhàn)略性，如一些參股性投資，可能就是未來企業(yè)強化投資的方向；有的不具有戰(zhàn)略性，比如在資本市場進行活躍交易的各種投資。這種投資只是為了把閑置資金盤活，獲取一些投資收益。投資活動現(xiàn)金流出量具有戰(zhàn)略意義：要么是為擴大生產(chǎn)經(jīng)營能力而進行建設，要么是對外進行具有戰(zhàn)略意義的投資。那么，投資所需資金從哪里來呢？從現(xiàn)金流量表結構來看，企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量所需資金來源就兩個，一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，二是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。此外，企業(yè)已經(jīng)保有的現(xiàn)金存量也可以用于投資活動。
缺錢找誰——籌資活動現(xiàn)金流量
企業(yè)缺錢了，可以有這樣幾個渠道找錢：一個是跟股東要，一個是跟各種金融機構要，另外企業(yè)可以發(fā)行債券等等。
有不少上市公司一方面企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量對投資活動現(xiàn)金流出有充分的支付能力，另一方面又進行一定規(guī)模的借款還款，導致企業(yè)債務規(guī)模和利息費用均加大的財務后果，即非需求性債務融資。企業(yè)難道不知道借款要產(chǎn)生利息嗎？為什么那么多企業(yè)似乎并不缺錢，還在進行產(chǎn)生利息的借款呢？如果從財務關系來看，企業(yè)在不缺錢的情況下進行債務融資，會導致以下不利的財務后果：1、企業(yè)利潤表的利息費用增加，會導致企業(yè)營業(yè)利潤下降。2、資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)總額隨著不需要貸款的舉借而增加，在營業(yè)收入一定的情況下，企業(yè)總資產(chǎn)周轉率會惡化；在營業(yè)利潤由于利息費用下降的情況下，企業(yè)總資產(chǎn)報酬率也會惡化。但是，企業(yè)的生存發(fā)展與金融機構的關系并不是這樣簡單的關系，眾多企業(yè)出現(xiàn)疑似非需求性融資背后，必然有財務以外的邏輯。為什么呢？其實有多種原因可能會導致企業(yè)出現(xiàn)疑似非需求性債務融資。第一，財務信息是企業(yè)定期發(fā)布的，而企業(yè)現(xiàn)金流量則是動態(tài)發(fā)生的，現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流出量之間可能存在時間上的不匹配。例如，企業(yè)在1月10日購買固定資產(chǎn)支付現(xiàn)金與在12月30日購買固定資產(chǎn)支付現(xiàn)金，在年度流量表中的表現(xiàn)是一樣的。這樣企業(yè)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的時間匹配，可能與我們看到的年度數(shù)據(jù)差異很大。為了解決這個問題，企業(yè)可能在年度內(nèi)會出現(xiàn)臨時性的借款和還款。這給人的感覺像是企業(yè)有非需求性不必要的融資，但這些融資在企業(yè)的實際經(jīng)營投資過程中是有意義的。第二，企業(yè)與金融機構之間可能存在某種戰(zhàn)略協(xié)作關系。我們在財報上看到的只是財務數(shù)據(jù)，但企業(yè)與金融機構之間如果存在戰(zhàn)略協(xié)作的關系，那么一方面，企業(yè)與金融機構之發(fā)生的債務融資的借入與償還會顯著的支持金融機構的常規(guī)業(yè)務；另一方面，金融機構有可能利用自身的信息優(yōu)勢和其他資源優(yōu)勢為企業(yè)提供投資風險規(guī)避、市場開拓等幫助。第三，企業(yè)的經(jīng)營特點導致年度財務數(shù)據(jù)難以反映企業(yè)經(jīng)營周期的全貌。一些企業(yè)的經(jīng)營周期是長于一年的。如果在一個年度內(nèi)，企業(yè)大多數(shù)時間處于花錢的狀態(tài)，接近年末的時候，企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量陸續(xù)到賬。那么，一年之內(nèi)偏晚時間到賬的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的“遠水”就不能解除一年之內(nèi)偏早時間需要支付經(jīng)營現(xiàn)金的“近渴”。這樣企業(yè)在缺乏經(jīng)營資金的時期就需要進行短期的債務融資。甚至，也不能排除企業(yè)為了保持與金融機構的和諧關系，在金融機構的要求下，完全是為了照顧金融機構的利益而進行債務融資。點晴模切ERP更多信息：http://moqie.clicksun.cn，聯(lián)系電話：4001861886
該文章在 2024/3/9 15:49:58 編輯過
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