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北京時(shí)間2013年1月10日，中國(guó)模切網(wǎng)訊： 裕興股份(36.710,1.16,3.26%)今日至收盤(pán)漲10.01%，全日換手率為19.21%。公司主要從事中厚型特種功能性聚酯薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的中厚型特種功能性聚酯薄膜生產(chǎn)企業(yè)之一。目前公司特種功能性聚酯薄膜產(chǎn)品的厚度在50-400μm之間，是國(guó)內(nèi)唯一一家能生產(chǎn)最大厚度為400μm的聚酯薄膜生產(chǎn)企業(yè)。今日投資《在線(xiàn)分析師》顯示：公司2012-2014年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分別為1.59、1.86、2.24元；對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為23、20、16倍；當(dāng)前共有9位分析師跟蹤，1位給予“強(qiáng)力買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，7位給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)、1人“觀(guān)望”評(píng)級(jí)；綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.00。
中原證券表示，光學(xué)基膜成為公司增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?。隨著我國(guó)高世代液晶面板的大幅擴(kuò)產(chǎn)，配套的光學(xué)膜及光學(xué)基膜迎來(lái)快速發(fā)展的良機(jī)。公司是我國(guó)唯一能夠批量生產(chǎn)光學(xué)基膜的企業(yè)，近年來(lái)該業(yè)務(wù)快速發(fā)展。隨著3#和4#線(xiàn)的陸續(xù)投產(chǎn)，公司光學(xué)基膜產(chǎn)能將大幅增長(zhǎng)，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。未?lái)公司將進(jìn)一步向高端基膜領(lǐng)域進(jìn)軍，繼續(xù)保持在光學(xué)基膜領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。另外，光伏行業(yè)景氣度的快速下滑對(duì)公司背材基膜業(yè)務(wù)造成了一定沖擊，短期內(nèi)仍將繼續(xù)下滑的趨勢(shì)。但光伏行業(yè)的長(zhǎng)期前景依然光明，隨著行業(yè)景氣的回暖，未來(lái)背材基膜業(yè)務(wù)仍有很好的成長(zhǎng)空間。
平安證券[微博]表示，公司未來(lái)積極拓展高端光學(xué)基膜和光伏耐水解聚酯薄膜。公司計(jì)劃加快推進(jìn)光學(xué)反射膜、低萃取物聚酯薄膜、綜絲用耐磨聚酯薄膜等研發(fā)進(jìn)度；進(jìn)一步加強(qiáng)在線(xiàn)涂層光學(xué)基膜的研制工作，大力拓展光學(xué)聚酯薄膜和耐水解聚酯薄膜的銷(xiāo)售市場(chǎng)。由于普通聚酯薄膜和低端光伏聚酯薄膜毛利率下滑較嚴(yán)重，公司拓展新領(lǐng)域、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升聚酯薄膜綜合毛利率水平。
2012年3季度，公司PET薄膜共三條生產(chǎn)線(xiàn)，累計(jì)產(chǎn)能為3.7萬(wàn)噸，2012年4季度1.5萬(wàn)噸光學(xué)級(jí)PET薄膜、1萬(wàn)噸特種PET聚酯切片、分切綜合廠(chǎng)房項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)，公司PET薄膜總產(chǎn)能為5.2萬(wàn)噸，特種PET切片產(chǎn)能為1萬(wàn)噸。公司2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自于新項(xiàng)目投產(chǎn)。公司新增1.5萬(wàn)噸超募項(xiàng)目主要投向光學(xué)基膜，未來(lái)上擴(kuò)散膜、增量膜、反射膜下游取得突破后光學(xué)聚酯薄膜毛利率有望進(jìn)一步提升。
平安證券預(yù)測(cè)公司2012年-2014年EPS分別為1.73元、1.61元、1.90元，未來(lái)增長(zhǎng)較為明確，考慮到目前公司上擴(kuò)散膜、增量膜等高端光學(xué)基膜領(lǐng)域仍未取得突破，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)。
